卫星石化之后大幅度扩展。根据卫星石化近期公布的2019年度非公开发行A股股票预案，拟向不多达10名合乎中国证监会规定的特定对象非公开发行股票，筹措资金不多达30亿元。扣减发售费用后将用作连云港石化有限公司年产 135 万吨 PE、219 万吨 EOE 和 26 万吨 ACN 牵头装置项目。

据理解，该项目总投资金额为335亿元，建成投产后，项目将主要生产大约212万吨/年乙二醇（MEG）、80万吨/年的高密度聚乙烯（HDPE）、55万吨/年线性低密度聚乙烯（LLDPE）、50万吨/年环氧乙烷（EO）、26万吨/年丙烯腈（ACN）。经卫星石化测算，该项目的税后财务内部收益率为25.26%，税后静态投资回收期6.73年（不含建设期）。

化工行业一般来说以原料化学式中碳（C）的数量来区分产业链。以甲烷（CH4）和合成气为原料制备甲醇（CH3OH）及其衍生物的产业一般来说称作C1产业。乙烯（C2H4）及其下游产业则别称为C2产业，主要用作生产聚乙烯（PE）、苯乙烯（SM）、环氧乙烷（EO）等，用作塑料、聚酯切片、化纤等方面。丙烯（C3H6）及其下游产业别称为C3产业，主要用作生产聚丙烯（PP）、环氧丙烷（PO）、丙烯酸（AA）等。

卫星石化此前耕耘C3领域，以丙烷为原料，研发、生产并销售多种高分子材料。目前是国内仅次于，全球前五的丙烯酸制造商。太平洋证券的研报表明，截至今年2月份，卫星石化享有PDH制丙烯90万吨/年、丙烯酸48万吨/年、丙烯酸酯45万吨/年、SAP 9万吨/年、PP粉料30万吨/年、高分子乳液21万吨/年、双氧水22万吨/年的生产能力。

对比历史数据，2011年上市之初年生产能力是44.83万吨，经过8年发展，生产能力扩展到265万吨，茁壮堪称很快。尽管产量下跌快速增长，但公司的发展也并非一帆风顺。不受原油价格影响，其业绩在2015年一度陷于低谷，当年亏损4.36亿元。

经过国家去生产能力政策，领先生产能力和小生产能力的解散，再行再加2016年原油价格的声浪下降，使其业绩逐步回归正轨。20162018年，卫星石化营收分别超过53.55亿元、81.88亿元、100.29亿元，归母净利润分别为3.12亿元、9.42亿元、9.41亿元。除去2018年一季度嘉兴基地不受园区蒸汽供应方事故影响导致装置行驶外，近三年整体趋势是向下的。

截至2019年3月31日，卫星石化总资产为148.26亿元，流动资产73.31亿元，负债合计65.59亿元，净资产148.80亿元。此次募资投放的C2产业是卫星石化近期最推崇的项目。早于在去年3月，卫星石化（美国）公司已与美国能源传输公司月签定乙烷订购协议及ORBIT GULF COAST NGL EXPORTS，LLC合资协议。7月，公司月签定了首批乙烷专用运输船的出租协议。

C2产业的原料末端早已解决问题，待连云港石化轻烃综合利用加工项目已完成后，卫星石化将C3产业链扩展至C2产业链，或将提高公司的主营业务收入水平和盈利能力。被卫星石化识破的C2产业，是一块仍在大大收缩的蛋糕。近年来，国内聚乙烯生产和消费发展较慢，供需缺口有不断扩大趋势。

我国是目前世界上仅次于的聚乙烯生产国和消费国。2018年，我国聚乙烯的表观消费量为2832.78万吨，同比快速增长大约10.93%，2014至2018年，聚乙烯表观消费量的年均增长率大约为8.62%。

虽然我国聚乙烯的生产能力急剧减少，但仍无法符合下游市场需求，每年都得大量进口，且进口量大幅递减。预计2017年至2022年，我国聚乙烯的消费量将以年均大约5.0%的速度快速增长，到2022年消费量将超过3500万吨。

乙二醇则是一种最重要的有机化工原料，用途普遍。我国是全球仅次于的乙二醇进口国和消费国，国内乙二醇生产装置主要集中于在华东地区，2017年，国内乙二醇的消费总量大约占到全球消费总量的50%，其中进口875万吨，对外依存度约61.2%。2018年度，我国乙二醇全年总计进口量约980.24万吨，同比增加105.23万吨，增幅12.03%，供需缺口较小，对外依存度较高。

而大部分的环氧乙烷被用作生产乙二醇，且因环氧乙烷不应长途运输，市场需求全部倚赖国内生产。近几年，我国环氧乙烷的市场需求快速增长较慢，2016年消费量约280万吨，2010年-2016年，中国商品环氧乙烷消费年均增长速度16.1%，2020年前，国内环氧乙烷消费仍将维持6.5%的快速增长，低于生产能力的增长速度。

此次募资，不是卫星石化第一次利用资本的力量展开扩展。公开发表资料表明，在本次募资之前，卫星石化分别于2011年和2017年展开过两次募资。

根据2016年的募资用于情况报告表明，其2011年的募资投资项目构建效益情况并不理想，三个项目皆并未超过允诺效益，总计收益皆高于允诺20%以上，其中取名为年产30000吨低吸水性树脂技改的项目，自竣工后频仍亏损，20142016年总计收益为-6821.45万元。

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